核心观点
回顾:从2022年2月开始，“新半军”的时机和行业对比框架逐步构建。2022年4月14日「调整以来，「新半军」的时序框架发出了哪些重要信号？据预测，“新半军”将在5月迎来逆转。2022年6月26日中期策略再次强调下半年“乱中求胜:看好“新半军””。
展望:新能源接近估值底部，10月下旬可能开始新一轮上行。
“新半军”是今年证券发展战略的核心方向。4月底，根据“新半军”的择时框架，我们判断“新半军”迎来反转，成为市场的主要方向。但最近“新半军”尤其是新能源板块风波不断，市场分歧加剧。对此，从“新半军”目前的时序框架来看，你发出了哪些信号？新能源调整到哪里了？新一轮上调何时开始？
1.估值水位:目前中证新能源指数已接近30倍左右的估值下限。回顾近几年新能源板块的几轮调整，中证新能源指数的估值底部基本在30倍左右。即使在今年三四月份的极端环境下，估值底部也没有明显低于30倍。在近期的调整中，新能源板块的估值也被业绩增长迅速消化。目前中证新能源指数估值已降至30.7倍，接近今年4月底的水平。
3.分析师预期修正力度:先行指标指向10月下旬开始新一轮上行的新能源。分析师预期修正实力指数是我们独家的“新半军”择时“秘密武器”，可以领先80个交易日判断“新半军”股价的拐点。这个指标已经准确预测了4月底新半军的逆转。目前指标指向10月下旬新能源或进入新一轮上行窗口。
目前市场已经进入阶段性“无主线”和“弱风格”的窗口期，寻找α的重要性强于风格β。目前拥堵明显、业绩确定性强的“新半军”方向可重点关注:锂矿、新能源汽车、光伏(逆变器、光伏设备、电池模组)、军工(新材料)等。中长期继续关注“专精创新”六大方向:1)新能源(新能源汽车、光伏、风电、UHV等)，2)新一代信息通信技术(人工智能、大数据、云计算、5G等。)，以及3)高端制造业(智能数控机床、机器人(行情300024)、先进轨道交通装备等。).
风险:关注全球资本回流美国超预期，中美博弈超预期。
报告正文
新能源接近估值底部，新一轮上涨何时启动？
回顾:从2022年2月开始，“新半军”的时机和行业对比框架逐步构建。2022年4月14日「调整以来，「新半军」的时序框架发出了哪些重要信号？据预测，“新半军”将在5月迎来逆转。2022年6月26日中期策略再次强调下半年“乱中求胜:看好“新半军””。
展望:新能源接近估值底部，10月下旬可能开始新一轮上行。
“新半军”是今年证券发展战略的核心方向。4月底，根据“新半军”的择时框架，我们判断“新半军”迎来反转，成为市场的主要方向。但最近“新半军”尤其是新能源板块风波不断，市场分歧加剧。对此，从“新半军”目前的时序框架来看，你发出了哪些信号？新能源调整到哪里了？新一轮上调何时开始？
1.估值水位:目前中证新能源指数已接近30倍左右的估值下限。回顾近几年新能源板块的几轮调整，中证新能源指数的估值底部基本在30倍左右。即使在今年三四月份的极端环境下，估值底部也没有明显低于30倍。在近期的调整中，新能源板块的估值也被业绩增长迅速消化。目前中证新能源指数估值已降至30.7倍，接近今年4月底的水平。
2.拥堵:新能源拥堵降至中低水位。如果后续板块继续横盘震荡，拥堵会逐渐回到历史低位。4月底，我们看到了更多的底部“新半军”。一个重要原因是，原本通过发展证书策略创造的拥堵指数已经降至历史低位，而5、6月份的大幅上涨使得新能源拥堵接近历史高位。但经过7、8月份的震荡、分化和休整，新能源的拥堵已经降到了中低水位。如果后续板块继续横盘震荡，拥堵会逐渐回到历史低位。
3.分析师预期修正力度:先行指标指向10月下旬开始新一轮上行的新能源。分析师预期修正实力指数是我们独家的“新半军”择时“秘密武器”，可以领先80个交易日判断“新半军”股价的拐点。这个指标已经准确预测了4月底新半军的逆转。目前指标指向10月下旬新能源或进入新一轮上行窗口。
目前市场已经进入阶段性“无主线”和“弱风格”的窗口期，寻找α的重要性强于风格β。目前拥堵明显、业绩确定性强的“新半军”方向可重点关注:锂矿、新能源汽车、光伏(逆变器、光伏设备、电池模组)、军工(新材料)等。中长期继续关注“专精创新”六大方向:1)新能源(新能源汽车、光伏、风电、UHV等)，2)新一代信息通信技术(人工智能、大数据、云计算、5G等。)，3)高端制造业(智能数控机床、机器人、先进轨道交通装备等。)，4)生物医药(创新药物，创新药物等。
本周a股市场回顾
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a股的收益和估值
海外市场跟踪
风险警告
关注全球资本超预期回流美国，中美超预期博弈。
